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인튜이트 투자 (터보택스, 퀵북스, 경기) 이 글은 ‘경기 흐름 속에서 SaaS를 어떻게 해석하고 투자 판단으로 연결할지’ 고민하시는 분들을 위해 작성하였습니다. 인튜이트(Intuit, INTU)는 터보택스와 퀵북스로 유명하지만, 단순히 “세금 시즌에 잘 팔리는 소프트웨어”로만 보면 핵심을 놓치기 쉽습니다. 저는 인튜이트를 ‘경기와 일상을 동시에 타는 재무 인프라’로 바라보는 편이 더 현실적이라고 생각합니다. 터보택스(개인), 퀵북스(중소기업), 그리고 경기(거시 변수)가 맞물릴 때 어떤 신호가 나오고, 투자자는 무엇을 점검해야 하는지 차분히 정리해 보겠습니다.터보택스는 시즌 상품이 아니라 ‘신뢰를 파는’ 반복 의사결정 도구입니다터보택스의 가장 큰 특징은 매출이 특정 시기에 몰린다는 점입니다. 그런데 이 시즌성이 꼭 약점만은 아닙니다. 오히려 소.. 2025. 12. 17.
퀄컴 수익 구조 (칩셋,특허로열티,5G·AI) 퀄컴(QUALCOMM, QCOM)을 처음 접하면 “스마트폰 칩 만드는 회사”라는 한 문장으로 정리하기 쉽습니다. 그런데 조금만 깊이 들여다보면, 이 기업은 제품을 팔아 매출을 만드는 방식과 지식재산을 빌려주고 대가를 받는 방식이 동시에 돌아가는, 꽤 독특한 구조를 갖고 있습니다. 그래서 실적을 볼 때도 “판매량이 늘었나 줄었나”만 확인하면 맥을 놓치기 쉽습니다. 칩셋은 경기와 수요 사이클의 파도를 그대로 맞지만, 특허 로열티는 다른 결의 현금흐름을 만들어 주기 때문입니다. 이 글은 5G+AI 흐름 속에서 퀄컴의 수익구조를 이해하고 싶은 분, 특히 ‘왜 어떤 분기에는 매출이 흔들려도 기업의 체력이 완전히 무너지지 않는지’를 알고 싶은 투자자 관점의 독자를 위해 작성했습니다. 목표는 단기 등락을 맞히는 것이.. 2025. 12. 17.
린데 사업 구조 (산업용 가스, 계약, 마진) 린데(Linde, LIN)를 처음 접하면 “산업용 가스 회사가 이렇게까지 안정적일 수 있나?”라는 생각이 듭니다. 하지만 조금만 들여다보면 그 안정감이 단순한 이미지가 아니라, 꽤 촘촘한 사업 구조에서 비롯된다는 걸 알게 됩니다. 린데는 산소·질소·아르곤 같은 기본 가스를 판매하면서도, 실제로는 고객의 생산 공정 옆에 설비를 세우고 장기간 공급을 책임지는 ‘인프라형 파트너’에 가깝습니다. 그래서 실적이 한 번에 꺾이기보다 완만하게 움직이고, 비용 변동이 생겨도 계약 구조로 충격을 흡수하는 장치가 작동하곤 합니다. 이 글은 “방어형 성장주”라는 표현이 어디서 나오는지 궁금한 사람, 반도체·화학·에너지 같은 산업이 확장될 때 산업용 가스 수요가 왜 같이 커지는지 알고 싶은 사람을 위해 작성했습니다. 특히 산.. 2025. 12. 16.
인텔 재도약 모멘텀 (공정, GPU, 서버) 인텔을 떠올리면 한때는 “그 로고 스티커가 붙어 있으면 믿고 샀다”는 기억이 먼저 나옵니다. 그런데 어느 순간부터 분위기가 바뀌었습니다. 공정 전환이 흔들리고, 경쟁사는 더 빠르게 치고 나가고, 데이터센터의 무게중심도 조금씩 이동했지요. 그렇다고 인텔을 단순히 “옛날 회사”로 정리하기엔, 이 기업이 가진 자산이 너무 큽니다. 막대한 설계 역량, 제조 경험, 서버 생태계의 관성, 그리고 무엇보다 ‘방향을 바꾸려는 의지’가 남아 있습니다. 턴어라운드 투자 관점에서 인텔을 바라볼 때, 무엇을 기대하고 무엇을 의심해야 하는지 현실적인 눈높이로 확인합니다. 공정 로드맵이 다시 신뢰를 얻는지, GPU/AI 가속에서 ‘선택지’가 되는지, 서버에서 점유율과 수익성이 함께 돌아오는지를 중심축으로 삼고, 분기마다 확인 가.. 2025. 12. 16.
램리서치 투자 (AI, HBM, 식각) 램리서치(Lam Research, LRCX)를 이야기할 때 사람들은 흔히 “식각(Etch) 강자”라는 한 문장으로 정리합니다. 그런데 투자자는 그 한 문장 뒤에 숨어 있는 리듬을 읽어야 합니다. AI 서버가 늘면 고성능 칩과 메모리(HBM)가 함께 필요해지고, 그 흐름은 결국 팹(Fab)의 CAPEX(설비투자)로 번역됩니다. 다만 장비주는 늘 직선으로 움직이지 않습니다. 고객사의 재고, 가동률, 수율, 공정 전환 속도에 따라 발주가 당겨지기도 하고 미뤄지기도 합니다. 그래서 이 글은 “AI와 HBM이 만드는 구조적 기회”를 인정하되, 치킨게임처럼 과열과 냉각이 반복되는 장비 사이클에서 어떤 체크포인트로 매수·보유·리밸런싱을 설계할지에 초점을 맞춥니다. 특히 램리서치의 핵심 무대인 식각 공정이 미세화 시대.. 2025. 12. 16.
의료 로봇 성장주 (다빈치, 실적, 모멘텀) 이 글은 인튜이티브 서지컬(ISRG)을 “고가 의료 장비 기업이면서도 장기 성장주가 될 수 있는가”라는 관점에서 살펴보려는 투자자를 위해 쓰였습니다. 다빈치의 구조, 실적 읽는 법, 모멘텀을 투자 규칙으로 바꾸는 방법까지 차근차근 정리합니다.다빈치가 강한 이유는 ‘기계’보다 ‘수술실의 습관’에 있다다빈치 로봇 수술 시스템을 이해할 때 가장 흔한 착각은, 이 회사를 “비싼 장비를 파는 곳”으로만 보는 것입니다. 물론 장비 가격은 큽니다. 하지만 더 결정적인 건 그다음입니다. 병원이 다빈치를 들여놓는 순간, 수술실의 동선과 교육 방식, 팀 구성, 환자 안내 과정까지 조금씩 재정렬됩니다. 말하자면 다빈치는 수술실 한복판에 들어온 ‘새로운 표준’이 되고, 표준이 한번 자리를 잡으면 쉽게 바뀌지 않습니다. 집에서.. 2025. 12. 15.

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